每经编辑：毕陆名
巴菲特这次又押对宝了！
【资料图】
本周，股神巴菲特投资的日本五大商社的最新财务报告均已披露。除伊藤忠商事受上一财年高基数影响，另外四家商社的2022财年（截至2023年3月）净利润均创下历史新高。五家商社2022财年合计净利润约4.2万亿日元，是2020财年的约4.3倍。此前巴菲特投资日本五大商社，持股比例已从2020年的5%左右上升至7.4%，成为伯克希尔哈撒韦在美国以外的最大投资。
不过，五家日本商社均预计2023财年的利润会同比减少，主要原因是资源价格上涨告一段落，以及疫情下猛增的暂时性需求会回归正常。受财报强劲和公司股份回购提振，其中数家商社的股价均创下历史新高，其余商社股价也徘徊在历史高位附近。虽然股价累计大涨，但这些日本公司的股票也仍然相对便宜，三菱和住友的交易价格甚至仍低于账面价值。
净利新高，股价大涨
五家商社中，规模最大的三菱商事2022财年净利润同比增长26%，达到1.1806万亿日元，好于预期；公司2023财年的盈利展望为9200亿日元，也好于预期；此外宣布计划回购价值22亿美元的股票。
三菱商事社长中西胜也表示，公司不仅抓住资源价格上涨的东风提高了利润，资源以外的盈利能力也得以提升。三菱商事的股价在周三一度大涨6%，创下历史新高。
三井物产2022财年的净利润也超过了1万亿日元，达到1.1306万亿日元，净利润创下历史新高。公司2023财年的盈利展望为8800亿日元。
伊藤忠商事周二发布的报告显示，2022财年净利润同比略减至8005亿日元，但仍处于历史最高水平。上一财年净利润同比降低，主要由于高基数效应影响，该公司在2021财年因出售金融结算公司的收益等一次性利润，总共计入了约1300亿日元的利润。社长兼首席运营官石井敬太表示，剔除一次性损益的基础收益，连续两年显著刷新历史新高。公司2023财年的盈利展望为7800亿日元。公司股价于周二发布业绩后，也攀升至历史新高。
住友商事2022财年的净利润增长22%，达到5651亿日元，创下最高利润纪录。公司2023财年的盈利展望为4800亿日元。公布业绩后，公司股价于周二攀升至历史新高。
丸红2022财年的净利润也创下历史新高，达到5430亿日元。公司2023财年的盈利展望为4200亿日元。
巴菲特加码日本投资
北京时间5月6日晚间，一年一度的巴菲特股东大会在美国奥马哈市召开。巴菲特与他的挚友芒格两位投资界元老，如约而至与全球投资人进行分享。除去中午一个小时的午餐时间，巴菲特和芒格总共回答了5个多小时的问题。其中，巴菲特表示，日本的投资将在未来几年继续增加伯克希尔的价值。
其还表示，这次他去日本，部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔，因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。伯克希尔哈撒韦副董事长阿贝尔称，巴菲特去日本投资是为了与这些公司“建立信任”，这是“令人难以置信的”投资。
图片来源：视觉中国
实际上，对日本市场的投资又是一次巴菲特教科书式抄底优质资产的操作，早在2020年疫情最深重的时期，巴菲特就大举买入日本5大商社，分别是伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。由于日本商社的业务与能源价格高度绑定，因此当时的估值价格处于极低水平，不到3年时间，伯克希尔对日本5大商社的投资已经为他带来了50亿美元的投资账面收益。
在2022年11月下旬，巴菲特又大举加仓日本5大商社的股票，增持比例均超1%。增持之后，其对五只股票的持股比例处在6.21%~6.75%之间。
具体操作层面，伯克希尔是直接通过在日本发行日元债券、以日元形式进行投资，这样既避免了汇率波动的风险，又充分利用了日元超低资金成本的优势，当时伯克希尔在日本发债的规模，创下了日本以外企业在日本发债的历史上最大规模。就在股东大会召开前一个月，巴菲特突然高调现身日本，似乎在对外释放出更多投资海外市场的信号。
据国际金融报4月12日报道，分析认为，巴菲特成为股东，使伯克希尔·哈撒韦获得这些日本集团收购的大量优质资产，这些资产与伯克希尔·哈撒韦的多样化投资组合可以很好地融合在一起，增加了多种行业的敞口，能够更好抵御市场风险。
巴菲特表示，正考虑购买五大商社以外的日本股票，如果股票进一步被低估，将启动追加投资。“虽然目前只持有五大商社的股票，但接下来的投资对象一直在脑海中，取决于价格”。晨星亚洲股票研究主管Lorraine Tan认为，巴菲特的兴趣“提醒人们，日本存在有吸引力且价格合理的投资机会”。
据《日经中文网》报道，作为象征低估值的股价指标，日本股的PBR（股价净值比）之低被认为是巴菲特看好日本股票的原因之一。日本上市企业的五成以上低于1倍，陷入世界罕见的低估值。
每日经济新闻综合国际金融报、上市公司公告
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